当你滑动智高手机屏幕、开动车载智能芯片，或进行一次精确的基因测序时，你可能不会念念到，在每一枚高端芯片出厂前，都必须经过一都严苛的“终极锤真金不怕火”——探针卡测试。它如同芯片的“主考官”，通过数百万次微米级的构兵，精确定位晶圆上最隐微的电气弱势，将及格品送入结尾，将残次品挡在门外。
在苏州强一半导体(苏州)股份有限公司(以下简称“强一半导体”)的无尘车间里，正批量分娩着这种高精密的MEMS(微机电系统)探针卡。如今，这家国内少量能量产该家具的公司正冲刺科创板IPO，行将于11月12日迎来科创板IPO的上会大考。
01#
年入6亿获华为哈勃投资，
毛利率三年半提高28%
强一半导体的成长故事，不错说是“中国芯”解围的典型缩影。
《招股书》炫耀，强一半导体主要围绕半导体谋略与制造，聚焦晶圆测试中枢硬件探针卡的研发、谋略、分娩与销售。
这种探针卡期骗微机电系统技艺，在硅片上制造出具有高精度、高密度、遐龄命的垂直式探针，大约应付测试电流大、引脚间距小的高端芯片(如CPU、GPU、汽车电子芯片等)测试需求。
在此之前，这一市集真实被好意思国FormFactor、日本Technoprobe等国际巨头整个操纵，国内芯片厂商不仅采购成本崇高、周期长，且在顶端技艺上受制于东说念主。
强一半导体则顺利研发并批量分娩了3D MEMS垂直探针卡。强一半导体在《招股书》中暗意，把柄公开信息征集并经整理以及Yole的数据，2023 年、2024年公司离别位居众人半导体探针卡行业第九位、第六位，是比年来独一踏进众人半导体探针卡行业前十大厂商的境内企业。
这种情况下，强一半导体的营收、净利完了了向上式增长，2022年至2024年公司的生意收入离别为2.54亿元、3.54亿元、6.41亿元，归母净利润由1562万元跃升至2.33亿元。
2025年上半年，强一半导体完了生意收入3.74亿元，归母净利润1.38亿元。瞻望2025年全年营收为9.5亿元—10.5亿元，同比增长48%—64%；归母净利润3.5亿元—4.2亿元，同比增幅52.3%—80.18%。
在这背后，强一半导体深度依赖于一家“B公司”。
《招股书》炫耀，2022年至2025上半年，强一半导体来自于B公司及已知为其芯片提供测试办事的收入离别为1.28亿元、2.39亿元、5.25亿元和3.1亿元，占生意收入的比例离别为50.29%、67.47%、81.84%和82.83%。
强一半导体在《招股书》中坦言，公司经营功绩的增长主要依赖于B公司对于晶圆测试探针卡需求的快速增长。探讨到B公司市集面位较高、信誉精深、采购需求大且回款情况好，公司主动采取与其张开更多深度勾通，而参加B公司供应链进一步讲明了公司的研发实力、 技艺水平及分娩才气，有意于公司约束拓展其他优质客户。
事实上，B公司不仅是强一半导体功绩增长的中枢驱能源，更在其盈利才气捏续优化、毛利率稳步提高的经由中上演了关节变装。
《招股书》炫耀，2022至2025上半年，强一半导体的毛利率离别为40.78%、46.39%、61.66%和68.99%。仅三年半时辰，毛利率提高特别28%。
而毛利率提高背后，强一半导体对B公司销售毛利率离别为49.9%、51.66%、58.19%、61.62%，同期其他客户探针卡毛利率离别为29.73%、28.84%、22.32%、35.45%，可比公司毛利率约45%-50%，均低于强一半导体对B公司的销售毛利率。
这也被上交所问询，条目确认公司对B公司销售毛利率举座高于其他客 户及可比公司且变动趋势相背、各细分家具毛利率水平及变动情况相反较大的原因等。
强一半导体答谢称，2022-2024年，公司客供PCB花式下探针卡销售毛利率总体高于非客供PCB花式，主淌若由于2D/2.5D MEMS探针卡客供PCB花式下毛利率较高所致。时时2D/2.5D MEMS探针卡的探针数目越多，其毛利率越高，发挥期内， 公司2D/2.5D MEMS 探针卡平均探针数目总体快速增长，带动毛利率水平迟缓提高; 同期，B公司采购的2D/2.5D MEMS 探针卡的探针数目瓦解多于其他客户，其毛利率更高。
对于B客户究竟是谁，强一半导体并未披露，仅在《招股书》中暗意，B公司为众人当先芯片谋略企业A公司的旗下企业。强一股份自2019年尝试建树业务猜度，直至2021年通过2D MEMS探针卡认证才致密参加供应商体系。
值得郑重的是，华为旗下的哈勃科技也在同庚投资入股强一半导体。2021年6月，深圳哈勃通过增资与受让老股的形势，最终以统共约621.9万元的出资额，捏有强一股份6.4%的股权。
在深圳哈勃投资后，哈尔滨理工大学平台于2022年底的一则招聘简介中，公司的简介炫耀，2021年6月，“华为哈勃”行动计谋投资伙伴参加强一股份成为蹙迫鼓舞，华为与强一半导体已建树持久阐明的业务勾通关联。
《招股书》炫耀，B公司恰是强一半导体的关联方。2022年-2024年、2025年上半年强一股份顺利向关联B公司销售家具完了的收入离别为0.96亿元、1.34亿元、2.24亿元和0.96亿元，占生意收入的比例离别为37.58%、37.92%、34.93%及25.53%。
上交所条目确认强一半导体与B公司关联销售的公允性，是否存在利益运输行为，业务赢得形势是否影响稀零性，是否具备稀零面向市集赢得业务的才气。
“公司行动市集面位当先的领有自主 MEMS 探针制造技艺并大约批量分娩、销售MEMS探针卡的厂商，龙套了境外厂商在MEMS探针卡鸿沟的操纵，公司探针卡家具得到市集粗俗认同，B公司与公司业务勾通具有必要性及合感性。”强一半导体暗意。
02#
一个创举东说念主与两家公司：
IPO背后的影子游戏
收货华为哈勃投资背后，强一半导体创举东说念主也不是位莫得故事的男同学。
强一半导体的创举东说念主周明降生于1973年，本科毕业于华东交通大学机械制造工艺与开导专科。他的做事糊口始于1997年，那时他加入富士康旗下的一家子公司，成为又名谋略工程师。四年后，他来到苏州责任，其责任范围也缓缓从谋略机猜度鸿沟拓展至半导体等行业。在创业前，他曾在多家电子、半导体等科技公司任职，积存了选藏的行业涵养。
2014年足下，集成电路产业马上发展。周明机敏地刚毅到了其中广漠的市集机遇，并于2015年8月在苏州工业园区创立了强一半导体，提醒团队重心发力面向半导体谋略与制造的专科探针卡。
在两轮问询中，上交所也屡次将问询的聚光灯投向了公司与实控东说念主周明为止的供应商——南通圆周率半导体有限公司之间的交往。
《招股书》炫耀，强一半导体在IPO前的2022年、2023年，剥离功能板、芯片测试板猜度钞票及东说念主员，以总数294.85万元的价钱举座出售给南通圆周率。
南通圆周率成立于2021年4月，强一半导体的创举东说念主周明为实控东说念主。也便是说，南通圆周率是实控东说念主周明诞生的关联公司，与强一半导体是“兼并雇主”为止下的两家企业。
因此，这笔交往也激发了上交所的关爱，在监管捏续问询的压力下，强一半导体遴聘了第三方稀零评估机构对该笔关联交往进行回顾评估。
据第三方稀零评估机构对该笔出售钞票进行回顾性评估后发现，该业务钞票组合的真确市集价值高达2140万元，与卖出的294.85万元之间，差额达到1845.15万元。这意味着，强一股份将本应属于上市主体及全体鼓舞的钞票，以接近原价值“一折”的扣头价，运输给了实控东说念主个东说念主为止的公司。
对于这个相反，强一半导体暗意，“跟着半导体行业举座回升，猜度东说念主员入职南通圆周率后，南通圆周率业求完了了较好发展，聚拢经营遵循以账面价值进行业务转动的订价与收益法订价存在一定相反。”
为了弥补，强一半导体与南通圆周率处理层协商制定了明确的抵偿决策。当今两边已签署左券，南通圆周率已于2025年10月27日完成首期50%款项支付，剩余50%将于2025年12月31日前付清。公司瞻望该抵偿决策的践诺不存在要紧禁止。
除了出售时的价钱留传问题外，更关节的在于，南通圆周率成立次年的2022年起，便一跃成为强一股份的第一大供应商，采购占比高达20.33%，并在后续发挥期内遥远位列前四大供应商。
成为供应商背后，南通圆周率的盈利轨迹呈现出剧烈波动：其主生意务毛利从2021年至2023年贯穿三年为负且捏续扩大(离别为-87.19万元、-566.39万元、-1316.90万元)，2024年与2025年上半年扭亏为盈，离别完了2929.31万元和1820.61万元的毛利。
上交所也郑重到了这一极度，条目公司进行一项关节测算：“模拟测算将南通圆周率纳入刊行东说念主合并范围，对刊行东说念主收入、毛利率、净利润等主要功绩见地的影响”。
测算遵循炫耀，倘若这家捏续“失血”的关联公司未被剥离出上市主体，强一半导体在2022年及2023年的归母净利润将不再是账面上的盈利1384.07万元和1439.28万元，而是蚀本3392.32万元和6103.73万元。即便在盈利情景较好的2024年与2025年，其净利润也将被累赘下滑近15%。
也便是说，强一半导体发挥期内得以看护功绩增长并喜跃IPO盈利门槛，在十分程度上是依赖于关联方南通圆周率在体外主动或被迫地承担了大都蚀本。
对于行将迎来上会大考的强一半导体而言开云kaiyun.com，其IPO程度正面对双重检会：既要讲明其龙套海外操纵的技艺实力足以支捏老本市集期待，更需向监管和投资者领会其与关联方之间复杂的交往安排。公司光鲜的高增长功绩背后，对单一客户的深度依赖、与实控东说念主旗下企业间的钞票订价，都组成了其IPO说念路上必须直面解答的中枢问题。